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申万宏源小周期回暖后续仍需稳增长政策支持

发布时间:2019-08-15 10:19:18

申万宏源:小周期回暖 后续仍需稳增长政策支持 2016-05-03 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

结论或者投资建议:

进入4月蔬菜价格明显回落,猪肉价格小幅回升,大宗商品价格继续反弹,预计4月CPI同比增加2.3%,PPI同比下降4.1%。预计4月工业增加值同比增加6.5%,4月工业生产继续恢复,但主要电厂煤耗量同比跌幅扩大,预计发电量改善有限;钢材价格上升,利润改善的情况下高炉开工率环比小幅回升,同比跌幅扩大;随着生产恢复,各地水泥价格不断上调。基建投资支持力度不断加大,预计1-4月固定资产投资累计增速11.0%,4月份消费同比增加10.6%。结合海外经济形势和先导指标判断,4月份出口继续向好,但基数因素影响消退,同比增速明显回落;进口受量价齐升影响继续改善,同比增速跌幅进一步收窄。预计4月信贷投放7500亿,信贷投放较去年加快,金融对经济支持力度加大。

自3月发布春季宏观报告以来,我们持续强调的“大周期底部盘整、小周期向上脉冲”的观点,正不断被验证。在房地产投资恢复、新基建逐渐到位以及国家的持续宽松支持下,中国经济已经开启3-6月的向上脉冲模式。小周期回暖,后续稳增长政策仍需支持,尤其是对生产的薄弱环节和薄弱地区。政府对交通运输等传统基建项目的投资力度将继续加大,今年还要重点解决贫困地区和西部地区的通畅问题。国务院会议强调开展双百工程促进农村投资建设,补齐贫困地区交通运输发展短板。宽松的货币政策将更加灵活和相机抉择,在增长和物价双升的背景下,货币政策再采取新的措施之前可能需要一段时间进行观察。重点关注交运投资等攻坚中西部贫困地区的精准扶贫项目,以及东北老工业基地振兴战略。

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